止盈策略车企押注硬核自研谋破局理想汽车和小米集团均涨超4%

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　　今日港股汽车股多数反弹。截至发稿，比亚迪股份(01211.HK)涨4.60%，理想汽车-W(02015.HK)涨4.43%，小米集团-W(01810.HK)涨4.03%。

　　消息方面，在2026世界智能网联汽车大会上，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军披露了公司在生态协同与底层技术的最新进展：

　　全球最大消费级IoT平台成型：截至2026年第二季度末，小米全球IoT设备连接数已突破11亿台。

　　耕底层硬核技术：为巩固生态体验，小米持续在自研芯片、底层操作系统、AI及具身智能等核心领域加大研发投入。

　　研发资本开支再跃升：过去5年，小米硬核科技研发累计投入已达1055亿元。雷军预计，未来5年相关研发投资总额将超过2000亿元，以支撑汽车与消费电子的深度技术同构。

　　加之近期理想汽车在Power Day技术发布会上正式推出“连山”电池保障计划与动力平台，引发市场广泛关注。

　　平台技术与保障承诺：该平台深度整合了自研电池、电驱及超充架构，搭载5C超充电池与碳化硅SiC功率元件，旨在缩短补能时间并摊薄长期制造成本。官方在符合条件下提供终身起火保障，并承诺8年或16万公里后电池健康度不低于75%。

　　大摩指出，理想此举垂直整合有助于降低对外部供应链的依赖，并提高核心三电系统的可靠性。管理层“电力加算力”的策略重心，契合具身智能与自动驾驶的演进路径。

　　该行指出，动力电池对欣旺达合资公司的依赖度依然较高，自研芯片外销尚处于早期阶段，同时高标准的电池质保承诺可能在中长期增加保修成本。

　　不过还需关注定于10月28日上市的理想i6改款车型将搭载5C电池与自研MACH芯片，其最终定价、订单转化及交付执行力，将直接决定2027年的销量弹性与市场预期。

　　内需“旺季不旺” 出海端迎政策退坡考验

　　尽管小米和理想汽车的举动提振表现，但是汽车终端需求表现平淡。根据中国汽车流通协会数据显示，10月1-18日全国乘用车市场零售78.9万辆，同比去年10月同期下降26%；厂商批发85.3万辆，同比下降20%。新能源零售52万辆，同比下降13%。

　　“金九”同样乏力。9月汽车经销商库存预警指数为63.2%，连续位于荣枯线之上，54.2%的经销商认为旺季效应明显弱于往年。高油价持续压制燃油车消费，首购增量受阻，市场寄望于置换存量支撑，但整体回升“相对温和”。

　　出口端正在迎来政策变化。10月12日，财政部、税务总局公告，自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率从13%下调至9%。长江证券测算止盈策略，以离岸价15万元的乘用车为例，单车退税减少约6000元，对净利率仅3%-6%的车企而言，影响不容忽视。

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